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而新品類小家電則處于高速增長期，低基數顯示未來仍有很大的漲幅空間，目前主要市場包括一二級城市的新增需求，從中長期來看有巨大的市場空間。
2009-2011年國家推出家電下鄉補貼計劃，國內洗衣機銷量每年保持20%以上的增長，2012年以后洗衣機行業每年保持個位數增長，進入平穩發展期。經我們測算，截止2015年，中國洗衣機存量為3.5億臺，城鎮和農村每百戶擁有洗衣機分別92.3臺和78.8臺，農村市場增長迅速。
自2008年12月至2013年6月，我國家電領域實施了四項家電政策，極大推動了我國居民對家電的普及，家電企業也受益于此，實現了較快的增長。傳統白電和黑電方面，城鎮居民普及率較高；農村居民普及率迅速提升。
家電板塊上半年表現優異，漲跌幅在全行業中排名第一。但受房地產調控政策影響，今年以來我國房地產市場增速快速下降，截止4月份商品房住宅銷售面積增速為11.9%。
家用電器在電氣化階段滿足人們的基本需要后，要向更加精細化發展，相應的技術更新也越來越快，冰箱變頻技術、涂層材料技術、傳感器、控制器等大量地在家電領域開始應用。
今年以來家電板塊漲幅15.37%，位居全行業第一。細分領域，冰、洗、空、小家電均超越大盤，傳統白電銷量穩定增長，我們預計下半年家電板塊將持續向好。
就當前市場整體表現來看，低風險偏好風格依舊明顯：自16 年1 月末基于上證綜指的上一輪牛市觸底開始，理論上市場已經進入到調整恢復階段，不過隨著風險偏好的快速下行，市場對確定性的偏好快速提升，大盤藍籌受到偏愛，創業板指數持續下行
家電板塊17 年至今股價表現極為搶眼，大漲之余，市場在既有估值體系下對家電板塊尤其是價值藍籌持續上行的延續性以及錄得一定絕對漲幅之后估值是否已在高位存在一定憂慮；那么到底是估值還是業績驅動了本輪家電行情
站在當前時點往后看，我們總體認為消費升級后續給家電行業帶來的機會主要體現在三個方面：第一，現有成熟產品均價的提升，即便對于白電、廚電包括電飯煲這種已經成熟的家電產品，仍有可通過技術升級以及產品附加值增加來提升總體均價
競爭格局是決定消費品行業整體盈利表現的核心因素：競爭格局維持良性的行業盈利能力更為確定，業績表現也更值得期待，而競爭格局趨于惡化的行業盈利能力通常表現不如人意，主要由于行業亂序競爭中通常伴隨著價格戰等競爭手段
消費升級歷來都是消費品行業最重要的驅動因素之一，而自今年以來，隨著整體消費板塊表現強勁，市場對于消費升級趨勢以及所衍生的投資機會也加以更多的關注
理論上一季度為家電行業整體毛利率承壓最大的一個季度，而我們結合實際披露的財務報表，也同樣得到驗證，一季度家電板塊毛利率同比下行0.55pct，除黑電外各個細分板塊毛利率均有不同程度下行。
地產對于家電需求的影響集中體現在黑電、白電及廚電三個細分行業之中，而小家電由于更新換代快且不需要提前安裝，因此更加偏向于沖動消費屬性，其整體需求與地產的關聯度較弱，因此我們并不對小家電與地產相關性做過多分析。
