我國五氧化二釩產業鏈分析：中游產量穩增 下游釩電池有望帶來更多需求

我國五氧化二釩上游原材料主要為釩礦，包括釩鈦磁鐵礦、鉀釩鈾礦、石油伴生礦等。釩礦是我國優勢礦產資源之一，資源豐富，儲量和產量均位居世界第一。從中游市場來看，我國五氧化二釩產量呈現逐年上升態勢，產能則總體保持穩定。此外，我國五氧化二釩下游消費以鋼鐵為主，且應用領域已拓展至全釩液流電池這個新興領域。相比鋰離子電池，全釩液流電池在安全性、環境友好、使用壽命等方面優勢更為突出，在儲能領域應用前景廣闊，有望為五氧化二釩行業帶來更多需求。

一、五氧化二釩產業鏈概述

根據觀研報告網發布的《中國五氧化二釩行業發展趨勢研究與未來前景預測報告（2024-2031年）》顯示，五氧化二釩是一種兩性氧化物，又名釩酸酐，化學式為V₂O₅，是一種黃色至紅色的結晶性粉末，也是一種具有優良理化性能的重要化工原料。其產業鏈上游主要包括釩礦以及鹽酸、硫酸等輔助原料；中游為五氧化二釩生產與供應；下游為應用領域，包括但不限于鋼鐵、全釩液流電池（釩電池）、鋁釩合金、陶瓷等。

資料來源：觀研天下整理

五氧化二釩應用領域情況

資料來源：公開資料、觀研天下整理

二、五氧化二釩產業鏈上游情況

我國釩礦資源豐富，主要包括釩鈦磁鐵礦、鉀釩鈾礦、石油伴生礦等，儲量和產量均位居全球首位。據悉，2022年我國釩礦儲量在全球市場中的占比超過三分之一，而產量占比超過60%。2023年其儲量大幅增長，突破千萬噸大關，達到1029.82萬噸（以五氧化二釩計），同比增長40.23%。目前，我國釩釩資源主要分布在四川省、廣西壯族自治區、甘肅省和湖北省等10余個省（區、市）。其中，四川省釩礦儲量占比最大，2022年達到31.65%。整體來看，釩礦是我國優勢礦產資源之一，其儲量豐富，為五氧化二釩行業發展奠定了良好的基礎。

數據來源：自然資源部、觀研天下整理

數據來源：自然資源部、觀研天下整理

三、五氧化二釩產業鏈中游情況

我國釩工業起步于20世紀50年代，五氧化二釩作為釩產業鏈上重要的一環，也隨之起步。得益于釩礦儲量豐富，我國五氧化二釩產量也位居世界前列。近年來，在鋼鐵等下游市場推動下，我國五氧化二釩產量穩步上升，2023年達到15.6萬噸，同比增長9.86%。

數據來源：觀研天下整理

目前，我國五氧化二釩產能較為穩定，近年來維持在17萬噸左右，2020年和2021年均為17.14萬噸，2023年達到17.29萬噸。其中釩鈦股份產能位居國內第一，達到4.42萬噸，約占國內產能的1/4，為五氧化二釩行業龍頭企業。

數據來源：觀研天下整理

四、五氧化二釩產業鏈下游情況

1.五氧化二釩下游消費以鋼鐵為主

據悉，我國五氧化二釩下游消費以鋼鐵為主，2023年約87%的五氧化二釩都應用于鋼鐵行業。在鋼鐵行業中，五氧化二釩主要用于脫硫劑和添加劑，可以顯著提高鋼鐵的強度和硬度，同時增強鋼鐵的耐腐蝕性能。雖然近年來我國鋼鐵行業在供給側改革等因素影響下，主要產品粗鋼、生鐵、鋼材的產量增長增速放緩，但由于鋼鐵行業作為國民經濟基礎產業，下游需求量大，因此這些產品產量較為穩定，且整體呈現增長態勢，2023年分別達到101908.1萬噸、87101.3萬噸和136268.2萬噸，同比分別增長0.11%、0.83%、1.67%。鋼鐵行業的穩定發展為五氧化二釩消費提供了有力的支持。

數據來源：國家統計局、觀研天下整理

2.全釩液流電池有望為五氧化二釩行業帶來更多需求

除了鋼鐵、鋁釩合金等傳統領域外，目前我國五氧化二釩應用領域還拓展至全釩液流電池這個新興領域，是全釩液流電池電解液的主要原料之一，1kwh電解液大約需要使用8-9公斤五氧化二釩。

據悉，全釩液流電池俗稱“釩電池”，在儲能行業具有廣闊的應用前景。與鋰離子電池相比，全釩液流電池不僅安全性更高，循環使用壽命更長，對環境也更加友好，適合用于大規模、長時儲能領域。不過，由于受全釩液流電池相關技術還不成熟、投資成本高等因素影響，目前我國全釩液流電池行業仍處于商業化推廣的初期階段，產品還沒有得到大規模推廣和應用，在新型儲能累計裝機規模中的占比不足1%，五氧化二釩在該領域的市場需求空間尚未打開。未來，隨著全釩液電池技術逐漸成熟、投資成本降低，再加上新型儲能的規模化發展和相關利好政策支持，預計全釩液流電池將憑借使用壽命長、安全性高、環境友好等優勢，得到規模化應用，屆時也有望為五氧化二釩行業帶來更多增量空間，拉動行業進一步增長。據中關村儲能聯盟預測，到2025年全釩液流電池應用有望迎來第一階段爆發期，屆時我國將消耗約25萬噸五氧化二釩，將大幅拉動五氧化二釩產量提升。

鋰離子電池與全釩液流電池性能對比情況

資料來源：公開資料、觀研天下整理（WJ）